亚盘市场行情上周五，美元指数延续反弹势头，并在美盘前一度涨至97.81的日内高点，截至目前，美元报价97.78。外汇市场基本面综述美国众议院通过的共和党拨款法案在参议院未获通过；为规避政府停摆，美国会民主党领袖要求尽快与特朗普会面。美联储理事米兰：认为未来几个月将继续降息，将努力说服其他政策制定者更快地降息；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：今年再降息两次是合适的。美国首席大法官要求美联储理事库克在9月25日前回应特朗普。美媒：特朗普周二将与阿拉伯国家领导人会晤，商讨加沙停火。欧洲央行行长拉加德：欧洲央行已经达到了通胀目标，但不确定性依然存在；管委Scicluna:当前利率水平适宜，央行有能力应对下行风险；管委斯图纳拉斯：当前利率处于良好均衡状态，无需进一步宽松。日本央行维持利率不变，两委员提议加息25个基点；启动ETF出售计划，每年减持规模达3300亿日元。机构观点汇总分析师AayushJindal：欧美若收盘企上该水平，可能开启稳步反弹行情4小时图来看，欧美已跌破1.1820和1.1800支撑位，并进一步跌穿从1.1658摆动低点至1.1918高点的上行趋势的50%斐波那契回撤位。目前，欧美正于1.1780下方进行整理。下行方面，关键支撑位于1.1720水平与4小时100周期均线（红色）重合。图表显示，重要看涨趋势线支撑仍有效作用于1.1720附近，该位置接近上述上行趋势的76.4%斐波那契回撤位。下一关键观察区域可能位于1.1680附近与4小时200周期均线（绿色）交汇处。主要支撑或见于1.1650水平。若有效跌破该位置，可能加剧抛压并推动欧美下探1.1565。上行方面，欧美初步阻力位于1.1780水平附近。多头面临的第一个重要障碍将在1.1800关口。若日线收盘成功站上该水平，可能开启稳步反弹行情。此种情况下，欧美或上攻1.1840，突破后多头目标可指向1.1880区域。进一步上行则可能推动测试1.1920高位。法兴银行：预计日本央行将于10月加息，但此展望面临两大风险在日本央行此次决议中投出反对票的田村直树，在去年12月的会议上也曾持异议，这一幕令人记忆犹新。而就在那次投票仅仅一个月后，日本央行便做出了加息决定。我们认为日本央行若要在10月加息，以下四个因素至关重要：1)定于10月1日发布的日本央行9月短观调查需显示制造业景气判断指数（DI）未出现下滑，尤其是汽车行业景气判断指数；2)在10月6日的分行行长会议上，日本央行需获得确凿信息，证明特朗普关税政策的负面影响有限；3)自民党总裁选举（10月4日）后组建的新内阁需不排斥日本央行加息；4)美联储可能在10月末的FOMC会议上降息。首先，预计日美关税协议将使GDP受到的负面冲击减少至少0.2%。关税对日本GDP的直接负面影响在谈判前后基本保持不变（-0.37%至-0.34%）。但若计入对汽车行业的间接影响（该行业承担了最严重的溢出效应），GDP受到的拖累有望减轻。此外，日本车企在美国的价格竞争力也可能小幅提升。随着日美关税谈判基本落定，预计日本车企将重新审视定价策略，未来可能上调价格。但需注意：日本车企在美销售车辆中仅15%面临25%关税（美国车企为30%），且日企本地化生产率是德企的两倍，因此涨价幅度可能有限，出口放缓程度也会受限。更重要的是，预计资本支出和薪资增长的放缓幅度将可控。虽然不确定性增加会抑制企业决策，但关税协议可降低不确定性，缓解资本支出和薪资增长的下行压力。值得注意的是，贸易政策不确定性指数的7日移动均值已回落至1月水平。另一方面，已宣布参选自民党总裁的高市早苗此前举行记者会。高市早苗虽以反对货币紧缩着称，但本次记者会未就此发表特别评论。考虑到其已放弃此前将食品消费税降至零的提案，她未必会如以往般明确反对货币紧缩。最后，美联储政策动向值得关注。本周发布的9月FOMC与会者经济预期概要（SEP）显示，今年降息75个基点的预测占比上升。但若排除一位预测降息150基点的与会者（可能为新任命的米兰），其余与会者观点仍存显着分歧：9人预测降息50基点或更少，9人预测降息75基点。这表明根据10月末前发布的劳动力市场和物价数据，美联储存在10月不降息的可能性。我们此前预测日本央行将于10月加息，但此展望面临两大风险：一是高市早苗当选自民党新总裁，二是美联储因就业下行风险加剧而被迫在10月降息。法兴银行：这一现象表明美国学者对美国经济可能过于乐观法兴银行分析师KitJuckes表示，尽管面临劳动力短缺和就业疲软问题，美国民众仍对经济及美元走势持乐观态度。这种局面与1969年的经济前兆惊人相似，令人不安。昨日我与其他分析师探讨美元前景时，他们指出欧美经济学家与评论人士的观点正出现显着分歧：美国学者对经济增长预期日趋乐观，而部分欧洲同行则持不同看法。金融机构2026年GDP预测调查的中位数预期为1.7%，而法兴银行1.3%的预测明显低于该水平。花旗、摩根大通、富国银行和杰富瑞等机构则给出了高于中位数的预测，这种分化确实存在。当前美国经济增长预期呈现复苏态势，但美元指数却未见反弹，图表清晰揭示了这种背离现象。随后我注意到阿尔伯特·爱德华兹的最新研报，报告包含多组图表，其中首张复制了穆迪公司基于机器学习构建的美国经济衰退概率指标。该指标即将触发红色警报，显示当前形势与1969-1970年经济衰退前夕高度相似。现阶段美国经济受劳动力短缺制约增长迟缓，同时面临关税引发的通胀威胁。若实际收入遭受冲击，未来局势可能恶化；而若美国进口商持续消化关税成本而非转嫁消费者，局势或好转。尽管“美国人比欧洲人更乐观”已成陈词滥调，但当下或许正是如此。目前美元跌势已暂缓，市场再度陷入对每个经济数据的过度解读之中。高盛：欧洲央行的降息周期现已结束在欧元区，我们预计2025年实际GDP同比增速将达1.2%（尽管面临美国加征关税的影响），但贸易相关的增长阻力将在明年减弱。预计到2025年底核心通胀率将降至2.0%，这反映出服务通胀进一步降温、需求走弱，以及美国加征关税背景下供应过剩带来的温和通缩效应。我们认为欧洲央行的降息周期现已结束，但持续存在的贸易紧张局势仍将使我们的基线预测面临下行风险。（编辑：林雪）
2026-08-12 09:00:25